1·循序渐进，四大方面借鉴“他山之石”

他山之石，可以攻玉。从境外成熟的养老保险市场经验来看，默认机制是值得借鉴的制度。另一个值得借鉴的是建立第二支柱与第三支柱之间有效的资金流转机制。第三个值得借鉴的是发挥公募基金作用，增加权益类投资。第四是执行严格的销售适用性。（中国证券报）

– 业内人士表示，养老目标基金销售应该从“卖方代理”转向“买方代理”。在“买方代理”模式下，投资顾问依据投资者的委托，在授权范围向投资者提供建议，或以投资者名义管理其账户内的资产配置和实施投资决策等，投资顾问只向投资者收取一定的服务费用，不再向产品方收取任何销售佣金。在成熟市场，“买方代理”模式已成为包括养老投资在内的财富管理最主流的经营模式。（来自华尔街见闻）

2·A股市场并购重组需求旺盛 年内114家上市公司涉重大重组

据同花顺数据统计，按照较新披露日期来看，今年以来截至目前，A股市场共有154家上市公司涉及并购重组，其中有114家属于重大重组。从并购实际控制人类型来看，有19家属于中央国有企业，21家属于地方国有企业，2家属于混合所有制企业，112家属于民营企业。从并购方行业来看，涉及房地产开发、生物医药、通讯、食品加工、物流、基础建设等行业。（证券日报）

 3·低级别样本缺失致违约率倒挂，债市信用评级严重失真

统计各家评级机构违约率情况发现，国内债市发生违约的企业集中于高等级，由于低级别样本缺失严重，A档以下尤其BBB以下多个档级违约率几乎全部为0，这与国际市场相比，明显不合理。北京某评级业内人士表示，“国际三大评级公司的累积违约率基本上是随着等级降低而逐步走高的。他们也会定期根据这些数据调整信用政策，去保证他们的级别拥有良好的区分度。”累积违约率能更直观地反映市场各机构的评级质量。而从数据来看，发行人付费机构的评级标准较国际评级机构明显宽松，评级虚高现象较为明显。（21世纪经济报道）

 4·中国证券报头版：防范房地产风险，增厚经济转型“安全垫”

经济下行压力加大、宏观调控政策优化调整引发市场对楼市调控放松的猜想。这种猜测既不符合楼市调控持续从紧的现状，更不利于经济转型升级的中长期追求。在宏调优化的同时，坚持楼市调控不放松旨在引导金融活水流向更需资金灌溉的实体领域，防范房地产泡沫被再次吹大，为经济结构转型打造更厚“安全垫”。 – 可以预期，楼市调控在相当长一段时间内将保持从紧态势。短期在于维持政策刚性，长期在于推动长效机制建设。后者仍待制度改革深化，包括且不限于户籍制度与土地供应模式改革；租售并举制度可操作性落实；金融信贷政策差异化实施；房地产税改革系统性考虑等。（来自华尔街见闻）

 5·地方频出“实招”促工业转型升级

地方经济半年报披露接近尾声，从上半年经济运行情况来看，传统产业增速放缓，高新技术产业对经济增长的贡献日益凸显。技术进步、产业转型对发展的带动作用，也进一步提高了各地推动工业升级的积极性。记者日前从地方政府获悉，河北、福建、新疆、江苏、广东、山东等地都在着力构建先进工业体系，并出台了专项支持基金、加大研发补助、优先用地安排等一系列“实招”，提升新兴产业发展水平。（经参）

6·独立董事责权利将进一步明确

近日从证监会获得的一份《独立董事信息披露违法诉辩与判决分析报告》显示，从法院对九件独董起诉证监会案件审判结果看，法院支持了证监会对独董的责任认定，对上市公司独董施以与普通董事同样甚至是更多勤勉义务，有力澄清了关于独董责任的种种误解。多位专家建议，我国需进一步推动上市公司落实独董职权，进一步明确独董法律义务和责任，提高独董独立程度、专业能力和敬业精神。进一步完善责权利相一致的独董制度，加强独董工作信息披露和责任追究，推进独董向监管机构直接报告制度。

7·专家预计房地产税法草案有望12月份初审

日前召开的中央政治局会议要求加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。业内人士认为这意味着，房地产税立法将会加快。房地产税专家、长平经济研究所执行所长王长勇表示，根据立法法的规定、部委工作的进程和往年的立法，预计房地产税法草案将会在今年12月份初审。“房地产税法作为新税种，按立法法规定，必须要经过三审，甚至更多，预计到2020年表决通过。”王长勇认为，房地产税立法现在确定的是两级立法，全国人大完成立法后，地方开征由地方省级政府起草实施细则，开征也是由地方决定，中央不会统一决定。

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