文/王谦

2018年1月，搜狐焦点即将以“良筑·初心”为主题，召开“地产新视角”盛典。在此峰会前夕，搜狐焦点以变革的视角、透明的评选机制对年度领军企业、领袖人物进行提名评选。

新视角峰会召开前夕，搜狐焦点将陆续推出10家候选房企系列报道，记录这些企业壮大的轨迹与征途。2017年，中国恒大集团全年销售额超过4500亿元，仍保持着快速增长，业绩亮眼，成功入围“2018年地产新视角”盛典 [年度地产领军企业] 奖项候选名单。

提前一个月，中国恒大集团（下称恒大）完成了全年4500亿元销售额的目标。12月4日，恒大披露，今年11月实现销售额480.6亿,同比大增49.5%；1~11月,恒大累计实现销售额4704亿,同比增35%,超额完成全年4500亿目标。

业绩的快速增长，也让在港上市的恒大市值在今年大爆发。截至12月27日，恒大总市值约3469.7亿港元，折合人民币约2911.55亿元。而在11月6日，恒大子公司恒大地产引入600亿元的战略投资，整体估值达到4250亿元。

超额完成销售目标 一年市值翻5倍

2017年年初，许家印对外宣布，恒大全年的销售目标是4500亿元。在过去的2016年，恒大已经取得全年销售3733.7亿元的销售额，同比增长85.4%，超越万科夺得全年销售冠军。

在2009年登陆港交所时，恒大还只是一个年销售额不到400亿元的区域地产商，7年间，恒大销售额年均复合增长率达43%，核心利润也从2009年的2.9亿元增长到2016年的208亿元。

如今，在距离2017年收官还有一个月时间之际，恒大已经提前完成了全年销售目标。12月4日，恒大披露未经审计的11月运营业绩，1-11月，恒大累计实现销售额4704亿元、销售面积4732万平方米、销售均价9941元/平方米，销售额同比增长34.8%。

雄厚的土地储备是恒大业绩能够常年保持高速增长的秘诀。中国指数研究院的数据显示，2016年底，恒大土地储备居房企首位，土储建面达2.3亿平方米，共计582个项目。从项目进度来看，在建项目489个，尚未开盘销售的109个项目，大部分都具备在2017年内开盘销售的能力。

这些储备项目，在2017年转化成了恒大的销售业绩。靓丽的业绩，也让蛰伏了7年之久的恒大市值爆发。在今年1月初，中国恒大市值仅为677.64亿港元，截至12月27日，恒大总市值约3469.7亿港元，折合人民币约2911.55亿元。一年时间，恒大的市值翻了5倍。

作为恒大最重要的子公司恒大地产，估值也水涨船高。今年11月6日，恒大地产完成第三轮增资，苏宁电器、山东高速等6家战略投资者向恒大地产增资600亿元，共获得投后约14.11%的股份。

至此，恒大地产在一年时间内完成了三轮战略投资的引入，加上去年12月30日及今年3月31日的合计305亿元人民币排名前列轮增资，5月31日的395亿元人民币第二轮增资，恒大地产合计获得增资1300亿元人民币，估值已达到4251.9亿元人民币。而恒大仍特别控制着恒大地产，所持有的恒大地产股权由73.88%摊薄至约63.46%。

许家印也凭借恒大市值的暴涨，成为中国首富。10月12日，胡润百富榜2017出炉，59岁的恒大老板许家印以2900亿元首次成为中国首富。

成本优化降杠杆

在2017年，恒大更是一改以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式，向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式的转变。

恒大2009年上市时发布的招股书显示，2006年恒大集团负债总额为83.02亿元，而短短十年后，到2016年末恒大负债总额已增加到1.1583万亿元。高负债、高杠杆，让恒大有足够的资金拿地，将地产项目铺向一二线城市。

数据显示，2013年年末，恒大地产一二线城市项目占比45.4%，三线城市占比54.6%；到2015年底，恒大375个项目中，一二线城市占比已经达到55%，两年提高了十个百分点。

高额的负债往往带来高昂的利息支出。财报显示，2013年，中国恒大的融资成本仅为3393.2万元，2014年这一数字猛增到10.14亿元，此后一直居高不下，2015年为29.92亿元，2016年更是达到113.01亿元。

高额利息支出也挤占了股东利润。财报显示，2013年，中国恒大“永久资本工具持有人”应占利润为6.56亿元，2014年上升到43.39亿元，2015年升至50.88亿元，2016年更是升至106.46亿元。

2017年年初，恒大宣布将赎回永续债，降低杠杆、负债，使得负债率达到投资者的预期。搜狐财经注意到，截至2017年6月30日，恒大已全部赎回1129亿元的永续债，早于承诺时间完成。此外，恒大地产通过引入1300亿元的战略投资，负债率较去年末降六成。

经过一番资本优化， 2017年上半年，恒大毛利润和净利润均超过2016年全年。中国指数研究院称，预计恒大2017年全年盈利规模将翻倍，同时毛利率和净利率分别比2016年底提升7.7和4.0个百分点，盈利能力显著提升。

聚焦4大产业 2020年目标销售过万亿

恒大不仅仅满足于做地产业的龙头，2009年在香港上市后，恒大开启了多元化征程，谋划构建“房地产+服务业”的产业新格局。搜狐财经不完全统计，仅从注册企业、收购、产业投入、举牌A股等能够查询到的公开信息看，在投资体育、粮油、金融等多元化道路上，恒大的投入至少超过500亿元。

此前在粮油快消领域，恒大高举高打，但并未实现盈利。见此，恒大迅速做出调整：2016年9月28日，恒大集团发布公告，出售集团在粮油、乳制品及矿泉水业务中的全部权益，总代价约为27亿元，其中接手“恒大冰泉”的是比亚迪经销商；同年10月，挂牌仅一年的恒大文化从新三板退市

今年6月，参与万科股权之争的恒大以292亿元将持有的万科股份转让给深圳地铁集团。因“短进短出”操作而被批评的恒大人寿，也开始收缩。上市公司今年三季报显示，从今年初至三季度末，恒大人寿已陆续减持了16家公司的股份，并从其中的10家公司前十大流通股东行列中消失。

一张一缩，一买一卖，在2017年，恒大形成聚焦地产、金融、健康和旅游四大产业格局。

在地产布局方面，2017年上半年，恒大集团新购土地储备152幅，并就已有的18个项目进一步购买周边土地。

在金融方面，恒大集团目前仍是在港上市的盛京银行排名前列大股东，持其17.28%的股份；恒大人寿今年前三季度实现保险业务收入219.91亿元，净利润13.14亿元。

今年9月，恒大健康发布公告称，拟将旗下的媒体业务悉数出售，作价6300万港元，而买家是英皇集团杨受成。出售完成后，恒大健康下仅剩“健康管理分部”（主营健康管理、医美等业务）业务，该业务2016年的营业额为2.49亿港元。

文旅则是近年恒大集团主推的板块之一。2016年年报显示，恒大旅游集团全年合约销售额174.7亿元。目前恒大集团的旅游项目主要有“中国海南海花岛”和“恒大童世界”，后者定位世界先进主题公园，对标迪斯尼。恒大计划投资3000亿元,未来2~5年在全国布局15个恒大童世界项目。

恒大的野心远不止如此，在其官网可以一窥其野心与愿景: “2020年，恒大将实现地产、金融、旅游、健康四大产业年销售收入超一万亿，总资产超三万亿，年利润超600亿”。