文/标准排名助理研究员 杨荣曼

去年上半年营收创新高

从盈利能力来看，2017-2020年，安徽富煌钢构股份有限公司（以下简称“富煌钢构”）的营业收入分别为28.13亿元、35.32亿元、37.40亿元、40.74亿元；营收增速分别为18.12%、25.55%、5.89%、8.95%，公司营业收入呈稳步提升趋势。归母净利润分别为0.70亿元、0.82亿元、0.90亿元、1.33亿元，2020年公司归母净利润过亿元，呈上涨趋势。归母净利润增速分别为39.41%、17.39%、9.50%、47.21%，2020年较2019年同期增速增幅为396.96%。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，富煌钢构的营业收入分别为14.32亿元、18.52亿元、15.67亿元、23.83亿元；营收增速分别为9.60%、29.32%、-15.38%、52.06%，2021年上半年营业收入较2020年同期相比增幅较大，半年度营收创上市以来同期新高，且由负增长转为正增长。公司业绩增长主要通过降成本、扩产能的的途径。归母净利润分别为0.43亿元、0.55亿元、0.51亿元、0.67亿元；归母净利润增速分别为42.43%、28.42%、-7.79%、30.86%，2021年上半年归母净利润增速由负转正。

与此同时，2017-2020年，富煌钢构的销售净利率分别为2.55%、2.55%、2.43%、3.30%，2020年销售净利率较2019年同期有所增长。销售毛利率分别为13.62%、15.14%、16.62%、15.10%；销售期间费用率分别为8.99%、10.54%、11.17%、10.30%，2020年公司期间费用率较2019年同期相比有所下降。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，富煌钢构的销售净利率分别为3.08%、2.96%、3.29%、2.86%；销售毛利率分别为11.07%、13.87%、13.98%、11.55%；销售期间费用率分别为7.76%、10.37%、12.06%、8.85%，2021年上半年公司净利率、毛利率以及期间费用率均有所下降。

从偿债能力来看，2017-2020年，富煌钢构的流动比率分别为1.41、1.13、1.22、1.29；速动比率分别为0.95、0.68、0.73、1.20，2020年公司流动比率和速动比率较2019年同期相比有所增加。剔除预收账款后的资产负债率分别为65.36%、66.49%、69.86%、65.82%，2020年资产负债率较2019年同期相比有所下降。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，富煌钢构的流动比率分别为1.28、1.24、1.22、1.35；速动比率分别为0.80、0.75、1.13、1.26，2021年上半年公司流动比率和速动比率较2020年同期相比有所上升。剔除预收账款后的资产负债率分别为66.33%、68.83%、70.23%、67.05%，2021年上半年公司资产负债率较2020年同期相比下降4.53%。

从营运能力来看，2017-2020年，富煌钢构的存货周转率分别为1.62次、1.82次、1.43次、2.41次，2020年公司存货周转率较2019年同期增长49.65%。应收账款周转率分别为2.08次、2.33次、1.97次、1.76次；总资产周转率分别为0.49次、0.54次、0.51次、0.49次。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，富煌钢构的存货周转率分别为0.87次、0.78次、0.96次、4.21次，2021年上半年存货周转率较2020年同期相比增加338.54%。应收账款周转率分别为1.02次、1.07次、0.73次、0.91次；总资产周转率分别为0.23次、0.26次、0.20次、0.26次，2021年上半年较2020年同期均有所增长。

环境信息披露严重不足

从社会责任方面来看，富煌钢构在助学、助贫、助老等方面付诸实际行动，认真践行企业道德高标准和企业责任严要求，在地方党委、政府的指导下，积极开展爱心捐助、帮扶救困、支援建设工作。通过爱心救助形式，结合社会需要和经营实际，向社会广泛传递企业关爱。秉持“为了平凡的追求，为了家乡的崛起”的信念，因地制宜地回报社会、建设造福百姓的惠民工程。

从面临风险方面来看，一是随着宏观经济放缓以及行业竞争的加剧，公司存在业绩下滑的风险。二是公司钢构产品的主要原材料为钢材，包括钢板、型钢、焊管等，钢材成本占公司产品成本的比重较高。近年来，国内钢材价格波动幅度较大，如果公司工程投标定价未能根据钢材价格波动做出适时调整，则可能对公司业绩带来负面影响。三是公司资产负债率呈波动态势，总体上仍然偏高。此外，由于工程项目建设周期较长，工程款一般按施工进度支付。如果因合同纠纷、工程质量、工期延长或业主支付能力等因素造成业主单位拖欠工程款，均可能对公司的资金流动造成影响，从而可能导致相关的偿债风险。

公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位，近两年公司不存在处罚及整改情况。

鉴于富煌钢构能源消耗量、单位增加值能耗、可再生能源使用量、水资源消耗量、温室气体排放量、温室气体排放量增长率、单位增加值二氧化碳排放量、单位增加值化学需氧量排放量等绿色发展数据严重缺失，因此能耗情况、温室气体排放、废弃物排放等环境数据无法测算，公司二氧化碳等排放总量不详。

2020年，住房和城乡建设部发布《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》，指出“鼓励医院、学校等公共建筑优先采用钢结构，积极推进钢结构住宅和农房建设。完善钢结构建筑防火、防腐等性能与技术措施，加大热轧H型钢、耐候钢和耐火钢应用，推动钢结构建筑关键技术和相关产业全面发展。”

现阶段，我国建筑正处于朝着绿色建筑和建筑产业现代化发展转型的过程中。未来随着国家对装配式钢结构行业政策的不断落地实施，富煌钢构将迎来发展契机，与此同时，公司需要积极响应国家环境信息依法披露要求，尽快完善绿色发展数据，加快绿色低碳转型发展。