文/标准排名研究员 董馨

2021年上半年毛利净利双双下滑

从盈利情况来看，2016-2020年，上峰水泥的营业收入分别为29.16、45.88、53.05、74.12、64.32亿元，2020年公司营业收入与2019年同期相比有所下降。营收增速分别为35.69%、57.32%、15.63%、39.73%、-13.22%，2020年公司营收增速与2019年同期相比大幅下降，且由正增长转为负增长。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，上峰水泥的营业收入分别为28.88、28.74、35.94亿元，2021年上半年公司营业收入与2020年同期相比有所提升。营收增速分别为38.74%、-0.49%、25.05%，2021年上半年公司营收增速与2020年同期相比有所提升，且由负增长转为正增长，主要是由公司长江区域熟料、水泥产品销量增长，西北和西南区域新增熟料、水泥产能增加收入以及报告期内公司砂石骨料和混凝土销售收入增长，水泥窑协同处置项目建成投产增加收入所致。

与此同时，2016-2020年，上峰水泥的归母净利润分别为1.45、7.92、14.72、23.31、20.26亿元，2020年公司归母净利润与2019年同期相比有所下降。归母净利润增速分别为86.56%、445.19%、85.96%、58.35%、-13.11%，2020年公司归母净利润增速与2019年同期相比大幅下降，且由正增长转为负增长。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，上峰水泥的归母净利润分别为9.5、10.09、10.1亿元，2021年上半年公司归母净利润与2020年同期相比略有提升。归母净利润增速分别为86.42%、6.15%、0.12%，2021年上半年公司归母净利润增速与2020年同期相比有所下降，且归母净利润增速远小于营收增速，出现增收不增利的情况。

2021年上半年，上峰水泥的营业成本为19.13亿元，与2020年同期的14.93亿元相比有所提升，同比增长28.08%，主要是由报告期内公司煤炭和部分原材料价格同比上升，对产品的制造成本上升产生一定影响所致。

同时，2019-2021年上半年，上峰水泥的毛利率分别为48.86%、48.04%、46.79%，2021年上半年公司毛利率与2020年同期相比有所下降。

2021年上半年，上峰水泥的销售费用由2020年同期的5705.68万元同比增长4.05%至5936.77万元，主要是由公司主要产品销售运费略有上升所致。公司管理费用由2020年同期的1.58亿元同比增长31.11%至2.07亿元，主要是由公司职工薪酬增长、无形资产摊销额上升所致。公司财务费用由2020年同期的742.52万元同比增长318.44%至3107.01万元，主要是由公司存量资金余额下降，利息收入下降所致。

与此同时，2019-2021年上半年，上峰水泥的净利率分别为33.43%、35.11%、28.53%，2021年上半年公司净利率与2020年同期相比有所下降，公司盈利能力有所减弱。

上半年负债总额同比增长24.31%

从短期偿债能力来看，2016-2020年，上峰水泥的流动比率分别为0.59、0.76、1.09、1.32、1.49，2020年公司流动比率与2019年同期相比有所提升。速动比率分别为0.26、0.48、0.74、1.08、1.25，2020年公司速动比率与2019年同期相比有所提升。

从长期偿债能力来看，2016-2020年，上峰水泥的资产负债率分别为72.42%、60.73%、49.06%、41.62%、36.62%，2020年公司资产负债率与2019年同期相比有所下降。负债总额分别为42.1亿元、36.37亿元、34.36亿元、41.2亿元、41.39亿元，2020年公司负债总额与2019年同期相比同比增长0.47%，其中流动负债36.28亿元，较2019年同期同比下降5.38%；非流动负债5.11亿元，较2019年同期同比增长78.97%。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，上峰水泥的流动比率分别为1.27、1.4、1.35，2021年上半年公司流动比率与2020年同期相比有所下降。速动比率分别为0.86、1.12、1.07，2021年上半年公司速动比率与2020年同期相比有所下降。

此外，2019年至2021年上半年，上峰水泥的资产负债率分别为45.77%、35.17%、34.87%，2021年上半年公司资产负债率与2020年同期相比略有下降。负债总额分别为34.94亿元、33.02亿元、41.05亿元，2021年上半年公司负债总额与2020年同期相比同比增长24.31%。

从营运能力来看，2016-2020年，上峰水泥的存货周转率分别为1.93、2.84、2.76、3.71、3.77，2020年公司存货周转率与2019年相比略有提升。应收账款周转率分别为11.73、8.59、6.84、16.27、24.04，2020年公司应收账款周转率与2019年相比有所提升。总资产周转率分别为0.5、0.78、0.82、0.88、0.61，2020年公司总资产周转率与2019年相比有所下降。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，上峰水泥的存货周转率分别为1.2、1.71、2.16，2021年上半年公司存货周转率与2020年同期相比有所提升。2019-2021年上半年，公司应收账款周转率分别为4.56、15.42、11.22，2021年上半年公司应收账款周转率与2020年同期相比有所下降。总资产周转率分别为0.39、0.3、0.31，2021年上半年公司总资产周转率与2020年同期相比略有提升。

环境信息数据待披露

上峰水泥严格执行国家环境政策、法律、法规，以降低能源资源消耗，减少污染排放；重视环境保护管理体系与机制建设，引进先进的节能减排技术、工艺、装备；严格执行水泥产业政策，推行清洁生产。公司通过了环境管理体系IS014001、质量管理体系IS090001、职业安全健康体系GB/T28001认证，致力于打造综合环保节约型无害化企业。

污染防治方面，上峰水泥生产工艺配备了除尘、降噪、减排、脱硝等装备，建设了棚、库等设施，安装了烟尘、氮氧化物和二氧化硫在线监测仪等检测仪器，环保设施完善。各基地按照《清洁生产促进法》规定，积极推进清洁生产，编制了清洁生产规划并逐年实施。根据《环境信息公开办法（试行）》及环保部门的要求制定环境自行监测方案，在回转窑窑尾、窑头烟囱安装了污染物在线监测设施，对颗粒物、二氧化硫、氮氧化物等主要污染物进行实时在线监控，同时将主要污染物达标情况、企业环保设施的建设和运行情况，通过环保部门统一发布平台对外公开。2020年，公司颗粒物、二氧化硫、氮氧化物等主要污染物实现达标排放。

公司各重点排污单位均严格执行了环保“三同时”制度，环境影响评价程序执行到位，取得了环境影响评价批复、竣工环保验收批复等环评文件，2020年，公司各重点排污单位均取得了排污许可证。同时，公司各重点排污单位均编制了突发环境事件应急预案，并认真组织员工学习公司安全管理规章制度、员工安全文明守则、安全操作规程和职业危害告知与防护等内容。2020年，公司各重点排污单位分别对全体员工集中进行了应急救援预案和应急处置内容的培训，重点学习了公司应急救援预案体系，应急响应，专项预案和应急处置等内容，全面提高了员工的应急救援知识和应急处置的能力。其中怀宁上峰和颍上上峰获得省级环境信用评价诚信单位称号。

2020年10月1日安徽省开始执行新的排放标准：粉尘排放每立方米小于10毫克，氮氧化物排放每立方米小于100毫克，二氧化硫排放每立方米小于50毫克。其中，铜陵上峰投入6784.9万元，对三条4500t/d熟料生产线实施超低排放技改项目，主要为生产线颗粒物超低排放、氮氧化物超低排放、复合脱硫、控制无组织排放等及相关配套设施的技术改造。怀宁上峰投入3577.28万元对两条4500t/d熟料生产线进行了超低排放改造，实施电收尘器改造为布袋收尘器，窑尾现有布袋收尘器进一步深度治理升级，脱硝系统进一步改造升级以及新建脱硫系统。上述两个基地熟料生产线超低排放技改均通过了环保验收监测及环保验收，改造后排放指标全部达到新标准要求，较大程度地减少废气烟（粉）尘、二氧化硫和氮氧化物等污染物排放量，提升了厂区及周边生态环境质量。

能源循环利用方面，上峰水泥借鉴欧洲环保节能技术经验，在低氮燃烧技术、电袋收尘、余热发电、节能变频、水泥协同处置等方面的技术应用与研发处在先进水平，是安徽排名前列实施SNCR脱硝工艺技术的企业，公司有四项环保技术被列入中国水泥行业标准示范案例。

上峰水泥还利用生产熟料过程中产生的余热进行发电，2020年利用余热发电3.58亿度，节约标准煤13万吨，减少温室气体二氧化碳排放量30万吨，解决40%以上的生产自用电。

此外，公司产生的生活污水和化验室废水经处理达到《城市污水再生利用绿地灌溉水质》（GB/T 25499-2010）规定的标准后，全部回用于厂区绿化，实现水资源的循环应用。

废料资源循环利用及环境修复方面，上峰水泥在生产制造过程中不断研发工业废渣、粉煤灰、矿渣、废石等废料的资源循环利用，在各型号水泥中按严格的质量标准添加混合废渣添加物，实现“变废为宝”和资源综合利用。公司致力于推进利用水泥窑协同处置实现对危废、固废、生活垃圾的安全处理。上峰水泥环保项目宁夏萌生环保科技有限公司与安徽上峰杰夏环保科技有限公司分别于2020年11月25日和12月31日取得危险废物经营许可证，公司在宁夏吴忠盐池投资的年产16.8万吨水泥窑协同处置危废及油泥处理、年产4万吨危废填埋场及安徽铜陵16万吨/年危废处置业务系列环保项目正式投运，安徽上峰杰夏项目每年可处理危废、固废和生活垃圾共33万吨；宁夏水泥窑协同处置项目可有效处置油淤泥和危废16.8万吨，配套危废填埋场处理总库容达109万方，是西北地区较大的危废填埋场。

2020年，公司各基地继续响应当地绿色制造体系建设，落实推进环境治理打赢“蓝天保卫战”的总体要求，推进生产现场、码头、矿山边坡等进行安全整治与生态修复工作，确保生产到物流各项环节绿色可持续，力求实现生态系统和经济系统良性循环，有机统一。

鉴于上峰水泥未公布其他环境信息数据，公司二氧化碳排放总量不详。

未来，上峰水泥还需尽快完善绿色发展数据，不断健全、完善环境管理体系，积极响应国家低碳战略发展规划，加快公司绿色低碳转型发展。