文/标准排名助理研究员 陈颖

去年上半年营收增速大幅上涨

从盈利能力来看，2017-2020年，上海电力股份有限公司（简称“上海电力”）的归母净利润分别为9.28亿元、27.69亿元、9.62亿元、8.89亿元，2020年与2019年同期相比有所下降。归母净利润增速分别为-14.96%、178.53%、-65.03%、-7.60%，2020年与2019年归母净利润增速均为负增长。营业收入分别为188.44亿元、225.79亿元、236.90亿元、242.03亿元。公司营业收入呈逐年上涨趋势。营业增速分别为12.26%、18.54%、4.00%、2.16%，营业增速呈逐年递减趋势。2020年营业增速较2019年同期相比有所放缓。

从半年报来看，2018年至2021上半年，上海电力的归母净利润分别为3.08亿元、6.24亿元、7.56亿元、7.06亿元；归母净利润增速分别为-6.39%、71.20%、19.41%、-6.83%。2021年上半年归母净利润增速较2020年同期相比由正增长转为负增长。营业收入分别为108.61亿元、115.38亿元、117.92亿元、142.70亿元，营收增速分别为18.85%、4.55%、1.48%、20.93%，2021年上半年整体经营业绩较去年同期取得较大幅度增长。

与此同时，2017-2020年，上海电力的销售净利率分别是7.58%、15.12%、8.52%、7.90%，2020年销售净利率较2019年同期相比有小幅下降。销售毛利率分别为19.63%、21.44%、24.65%、27.18%。2020年销售毛利率较2019年同期相比有所上涨；销售期间费用率分别为14.84%、15.27%、16.99%、16.74%。2020年销售期间费用率较2019年同期相比有小幅度下降。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，上海电力的销售净利率分别为5.97%、10.51%、12.32%、10.56%；销售毛利率分别为20.61%、24.91%、29.42%、26.37%，2021年上半年销售净利率和毛利率较2020年同期相比均有所下降。销售期间费用率分别为14.05%、15.79%、16.31%、15.62%。2021年上半年销售期间费用较2020年同期相比有所下降。

去年上半年流动比率和速动比率双双上涨

从偿债能力来看，2017-2020年，上海电力的流动比率分别为0.34、0.31、0.40、0.42；速动比率分别为0.32、0.30、0.39、0.41，2020年公司流动比率与速动比率较2019年同期相比均有所上涨。剔除预收账款后的资产负债率分别为76.23%、73.29%、72.81%、73.07%，2020年剔除预收账款后的资产负债率较2019年同期相比有小幅度下降。

从半年报来看，2018年至2021年上半年，上海电力的流动比率分别为0.37、0.41、0.35、0.49；2021年上半年流动比率较2020年同期相比有所增加。速动比率分别为0.35、0.40、0.34、0.47；剔除预收账款后的资产负债率分别为77.73%、74.71%、73.72%、73.81%。2021上半年速动比率，剔除预收账款后的资产负债率较2020年同期相比均有所上涨。

从营运能力来看，2017-2020年，上海电力的存货周转率分别为32.52次、38.80次、39.73次、48.08次；2020年存货周转率较2019年同期相比有所上涨，应收账款周转率分别为5.74次、5.38次、3.85次、2.80次；2020年应收账款周转率较2019年同期相比有所下降，总资产周转率分别为0.28次、0.25次、0.23次、0.20次。2020年总资产周转率较2019年同期相比有小幅度下降。

从半年报来看，2018至2021年上半年，上海电力的存货周转率15.78次、14.03次、17.57次、20.29次；2021年上半年存货周转率较2020年同期下降15.48%，应收账款周转率分别为2.49次、1.94次、1.33次、1.26次；应收账款周转率呈逐年下降趋势。总资产周转率分别为0.13次、0.11次、0.10次、0.11次。2021年上半年公司总资产周转率较2020年同期有小幅上涨。

环境信息披露“短板”待补

上海电力持续优化发展清洁高效燃煤发电，推进清洁高效煤电机组建设，统筹开展节能环保改造，强化节能减排技术创新和应用。2019 年，完成节能型宽负荷脱硝改造、脱硝增容改造、冷却塔风水匹配改造、1 号干渣机改造等11项技改工作，重点项目干煤棚封闭改造顺利通过竣工环境保护验收；脱硝装置投运率99.98%，脱硝效率85.39%，脱硫效率98.76%。

截至2020年12月底，公司控股装机容量为1676.29万千瓦，清洁能源占装机规模的49.13%，其中：煤电852.80 万千瓦、占比 50.87%，气电239.82万千瓦、占比14.31%，风电293.9万千瓦、占比17.53%，光伏发电289.77万千瓦、占比 17.29%。

公司加强清洁能源开发与管理，大力推进海陆风电、光伏的开发利用，2019年风电和光伏项目的经济和环境效益已初显成效；探索其他能源发电，推动综合智慧能源发展，持续优化能源结构。2019年，清洁能源控股装机容量728.89万千瓦，占控股装机容量总额的46.08%，新增产能81.44万千瓦，其中新能源占比93%。

从环境情况看，2017-2019年，清洁能源装机容量分别为441.78万千瓦、652.25万千瓦、728.89万千瓦；清洁能源发电量分别为91.18万千瓦、108.48万千瓦、130.58万千瓦；新能源项目装机容量分别为234.6万千瓦、413.07万千瓦、489.07万千瓦；清洁能源比重分别为34.25%、43.48%、46.08%。

从排放物情况来看，2017-2019年，二氧化硫排放分别为每千瓦时0.051克、0.056克、0.050克；氮氧化物排放分别为每千瓦时0.096克、0.103克、0.103克；烟尘排放分别为每千瓦时0.009克、0.005克、0.005克。

近年来，公司坚持用爱心回馈社会，通过开展各类公益活动，不断丰富国家电投“映山红” 公益品牌的内涵；积极响应国家政策，推进扶贫工作，助力国家电投建塑中央企业扶贫工作的重大公益品牌。截至 2019 年年底，公司共有32.5万千瓦新能源扶贫项目，预计每年可以产生超过3000万元的扶贫资金，能够帮助11000 多户贫困家庭实现脱贫。

公司大力弘扬“奉献、友爱、互助、进步”的志愿服务精神，着眼社会需求，广泛开展捐资助学、助老扶弱、社区关爱、保护生态等形式多样的志愿服务活动，逐渐发展出“保护母亲河”“阳光之家”“捐资助学”“文明交通”“助老扶弱”等志愿服务品牌。公司持续壮大志愿者队伍，全力做好第二届进口博览会志愿者工作，28名青年入选长期管理岗位志愿者，占上海市总数的 25%。2019年，公司员工志愿者达3008人，累计开展志愿服务3193次。

光伏扶贫是国家确定实施的“十大精准扶贫工程”之一，上海电力新能源发展有限公司与孚曜能源科技（上海）有限公司合作开发湖南湘阴 50 兆瓦渔光互补扶贫项目，采用 “征地、水面租赁”相结合的方式，精心组织试点实施，顺利开展光伏扶贫工作。

湘阴县湘滨镇酬塘湖的渔光互补光伏扶贫全力以赴，服务进博电站项目坐落于 3800 亩水面的酬塘湖上，项目总面积2600亩，由20万块光伏组件板组装而成，装机容量50兆瓦，投资约3.5亿元，是湘阴规模较大的集中式光伏扶贫电站。该项目于2018年12月投入运营，光伏发电已成为湘阴脱贫攻坚的重要途径，收益分红持续帮扶20 年。

上海电力因未公布环境信息相关数据，二氧化碳排放总量不详。

秉承企业效益和环境保护并重的社会理念，上海电力还需着力建设环保节能长效机制，提高能源利用效率，用先进产能替代或淘汰落后产能，实现节能减排、保护环境、降低成本、创造经济和社会效益的可持续发展战略目标，强化环境信息数据披露，努力构建资源节约型、环境友好型企业。