《2020中国房企绿色信用指数TOP报告》（七）

四、“2020中国房企绿色信用指数TOP50”特点

（一）龙头房企领跑绿色信用指数

《2020中国房企绿色信用指数TOP50报告》显示，中海发展以94.5的绿色信用指数得分再次蝉联榜首之位，招商蛇口和中国金茂分别较2019年上升四位和一位，以93.6和93.3的得分排名第二和第三位。

2019年排名第九的万科集团，在2020年上升五位，排名第四，绿色信用指数为92.9。绿城中国则下降一位，排名第五，绿色信用指数为92.8。

结合国内外评级方法，我们将绿色信用指数处于﹙90，100〕的企业绿色信用等级评为AAA，绿色信用指数﹙85，90〕的企业绿色信用等级评为AA，绿色信用指数﹙80，85〕的企业绿色信用等级评为A；绿色信用指数处于﹙70，80〕的企业绿色信用等级评为BBB，﹙65，70〕的企业绿色信用等级评为BB，﹙60，65〕的企业绿色信用等级评为B；绿色信用指数处于﹙50，60〕的企业绿色信用等级评为CCC，﹙45，50〕的企业绿色信用等级评为CC，45以下的企业绿色信用等级评为C。

数据显示，中海发展2019年绿色建筑二星、三星认证面积为342万平方米；存货周转率4.72；毛利率33.66%；调整后的资产负债率53.81%；调整后的现金比率58.0%；土地储备倍数4.97倍。

从中可以看到，中海发展各项指标均处于行业先进水平。特别是低负债、高毛利以及较高的存货周转率、充足的现金储备和土地储备，保证了中海发展持续稳定健康的发展。

与2019年排名相比，招商蛇口2020年排名第二，名次较2019年提高了4位。数据显示，招商蛇口绿色建筑二星、三星认证面积为666万平方米；存货周转率3.61；毛利率34.65%；调整后的资产负债率56.27%；调整后的现金比率37.6%；土地储备倍数6.48倍。

中国金茂排名较去年上升一位，绿色建筑二星、三星认证面积为431万平方米；存货周转率2.7；毛利率29.44%；调整后的资产负债率67.17%；调整后的现金比率17.2%；土地储备倍数11.39倍。

万科集团绿色建筑二星、三星认证面积为489万平方米；存货周转率1.66；毛利率36.25%；调整后的资产负债率76.51%；调整后的现金比率23.0%；土地储备倍数3.81倍。

可以看到，排名前四的房企各有优点，如中海发展毛利高、低负债率，招商蛇口则是绿色建筑面积多，中国金茂在土地储备充足，不过中国金茂现金比率远低于行业平均水平，万科去化压力小毛利率高。

排名第五至第八位的房企分别为：绿城中国(92.8)、龙湖集团(92.5)、华润置地(90.6)、保利发展(90.6)、首开地产(90.1)。可以看到，排名前8名的房企竞争十分激烈，上述9家房企绿色信用等级为AAA级。

其次，中国恒大和碧桂园均以89.3的绿色指数并列第九名，紧随其后的是当代置业(88.7)。

在《2020中国房企绿色信用指数TOP50报告》中，绿色信用等级AA级以上的房企共19家，除前10名外，宝龙地产和朗诗绿色地产并列第十一名，紧随其后的荣盛发展、远洋地产、金科集团、葛洲坝、旭辉集团绿色信用等级均为AA级。

另外，从第十七名至第三十一名绿色信用等级均为A级。第十七名金融街控股在A级公司中绿色信用指数较高，为84.9。公司绿色建筑二星、三星认证面积为310万平方米；存货周转率6.38；毛利率40.15%；调整后的资产负债率73.53%；调整后的现金比率30.8%；土地储备倍数14.86倍。

其余的绿色信用等级A级的14家房企分别是，金融街控股(84.9)、绿地控股(84.4)、融创中国(84.2)、建业集团(84.0)、大悦城地产(83.7)、金地集团(83.2)、龙光地产(82.6)、世茂房地产(82.6)、瑞安房地产(82.1)、新城控股(81.5)、雅居乐(81.0)、阳光城(80.8)、金辉集团(80.6)、中南建设(80.5)和三湘印象(80.0)。

在绿色信用等级BBB级的17家房企中，荣安地产(79.4)、中国铁建(79.2)、华发股份(76.5)和美的置业(73.1)，上述四家房企绿色建筑二星、三星认证面积，分别为25.1万、29.1万、53万和47万平方米。

但上述4家房企财务指标落后行业，因此绿色信用指数并不高。如荣安地产土地储备不充足，中国铁建毛利率较低，美的置业则是偿付能力欠佳。

在绿色信用等级BBB级的17家房企中，有9家没有披露2019年绿色建筑面积的相关信息。其中，合生创展绿色信用指数79.1，排名第35位，绿色建筑二星、三星认证面积空缺，存货周转率5.92；毛利率50.34%；调整后的资产负债率59.36%；调整后的现金比率18.4%；土地储备倍数18.83倍。

绿色信用等级BB级的房企共有2家。其中，领地集团绿色信用指数67.7，排名第四十九位。公司绿色建筑二星、三星认证面积为32万平方米；存货周转率2.35；毛利率27.78%；调整后的资产负债率77.26%；调整后的现金比率10.0%；土地储备倍数3.01倍。

上坤地产绿色信用指数65.6，排名第五十，该公司2019年并未有项目获得绿色建筑二三星级认证；但部分财务指标表现突出，如存货周转率1.78；毛利率40.75%；调整后的现金比率9.7%；土地储备倍数1.45倍。

（二）绿色建筑发展差距较大

《2020中国房企绿色信用指数TOP50报告》显示，54家房企共获得绿色建筑二三星级认证面积8605万平方米(见图15)。

其中，招商蛇口绿色建筑二三星级认证面积666万平方米，高居行业榜首；中国恒大以650万平方米排名第二；龙湖集团以495万平方米排名第三。上述3家房企2019年绿色建筑二三星级认证面积合计2212万平方米，占TOP50房企总认证面积的21.05%。

紧随其后的分别是万科集团(489万平方米)、首开地产(489万平方米)、中国金茂(431万平方米)、荣盛发展(412万平方米)、绿城中国(398万平方米)、旭辉集团(387万平方米)、碧桂园(384万平方米)。上述10家房企的绿色建筑二三星级认证面积均大于350万平方米。

排名第十一至第二十的房企分别为，中海发展(342万平方米)、金融街控股(310万平方米)、金科集团(302万平方米)、华润置地(292万平方米)、新城控股(287万平方米)、中南建设(262万平方米)、保利发展（255万平方米）、绿地控股(236万平方米)、当代置业(204万平方米)、建业集团(194万平方米)。2019年达到绿色建筑二三星级认证面积190万平方米以上的房企可以进入前20名。

第二十一至第三十名的分别为宝龙地产(144万平方米)、朗诗绿色地产(137万平方米)、远洋地产(124万平方米)、融创中国(116万平方米)、瑞安房地产(96万平方米)、雅居乐(64万平方米)、葛洲坝(60万平方米)、阳光城(55万平方米)、华发股份(53万平方米)、美的置业(47万平方米)。进入前30名的房企绿色建筑二三星级认证面积须达到45万平方米以上。

除上述30家房企外，2019年绿色建筑二三星级认证面积高于10万平方米的房企还有领地集团(32万平方米)、中国铁建(29.1万平方米)、金辉集团(27.8万平方米)、荣安地产(25.1万平方米)、三湘印象(23万平方米)、中骏集团(20.5万平方米)、美好置业(19.2万平方米)、合景泰富(19.1万平方米)、富力地产(17万平方米)和弘阳集团(11.1万平方米)。