文/标准排名助理研究员 陈颖

去年上半年营收和归母净利润双双上升

从盈利情况来看，2017-2020年，中国神华的营业收入分别为2487.46亿元、2641.01亿元、2418.71亿元、2332.63亿元，2020年公司营业收入与2019年同期相比略有下降。2017-2020年，公司营收增速分别为35.83%、6.17%、-8.42%、-3.56%。2020年营收增速与2019年同期均为负增长。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，中国神华的营业总收入分别为1163.65亿元、1050.16亿元、1439.79亿元，2021年上半年公司营业收入与2020年同期相比有所提升。营收增速分别为-8.65%、-9.75%、37.10%，2021年上半年公司营收增速与2020年同期相比有所提升，由负增长转为正增长，主要是煤炭市场需求旺盛，煤炭价格上涨。

与此同时，2017-2020年，中国神华的归母净利润分别为450.37亿元、438.67亿元、432.50亿元、391.70亿元，2020年公司归母净利润与2019年同期相比有所下降。归母净利润增速分别为98.30%、-2.60%、-1.41%、-9.43%，2020年公司归母净利润增速与2019年同期相比大幅下降。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，中国神华的归母净利润分别为242.43亿元、206.58亿元、260.26亿元。2021年上半年公司归母净利润与2020年同期相比有所提升。归母净利润增速分别为5.51%、-14.79%、25.99%，2021年上半年公司归母净利润增速与2020年同期相比有所提升，由负增长转为正增长。

2021年上半年，中国神华的营业成本为967.13亿元，与2020年同期的648.96亿元相比有所提升，同比增长49%，主要原因是由于受煤炭市场需求旺盛和煤价上涨影响。

同时，2019年至2021年上半年，中国神华的毛利率分别为42.48%、42.33%、32.83%。2021年上半年公司毛利率与2020年同期相比有所下降。

2021年上半年，中国神华的研发费用由2020年同期的3.06亿元同比增长152.6%至4.71亿元。主要是用于神东矿区智能矿山项目、准格尔矿区露天矿无人运输作业系统关键技术研究与应用项目、朔黄重载铁路基础设施智能运维技术研究与应用项目、朔黄重载铁路移动闭塞扩大试验与工程化应用研究项目等。

2019年至2021年上半年，中国神华的净利润率分别为5.02%、4.37%、5.36%。2021年上半年净利润与2020年同期相比有所提升，公司盈利能力有所增强。

去年上半年资产负债率为29.71%

从短期偿债能力来看，2017-2020年，中国神华的流动比率分别为1.14、1.89、1.68、2.48，2020年公司流动比率与2019年同期相比有所上升。2017-2020年，公司的速动比率分别为1.04、1.81、1.55、2.29，2020年公司速动比率与2019年同期相比有所上升。

从长期偿债能力来看，2017-2020年，中国神华的资产负债率分别为33.94%、31.13%、25.58%、23.87%，2020年公司资产负债率与2019年同期相比略有下降。长期负债占比分别为36.78、29.32、28.28、41.98。2020年长期负债占比较2019年同期相比有所上升。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，中国神华的流动比率分别为1.62、1.49、1.90，2021年上半年公司流动比率与2020年同期持平。速动比率分别为1.51、1.37、1.77，2021年上半年公司速动比率比2020年同期相比有所上升。

2019年至2021年上半年，中国神华的资产负债率分别为28.69%、27.96%、29.71%，2021年上半年公司负债资产率与2020年同期相比有所上升，长期负债占比分别为27.11%、24.09%、34.26%，2021年上半年长期负债占比与2020年同期相比有所上升。

从营运能力来看，2017-2020年，中国神华的存货周转率分别为11.51、14.39、13.02、11.21，2020年公司存货周期率与2019年相比有所下降。2017-2020年，公司总资产周转率分别为0.44、0.46、0.42、0.42。2020年公司总资产周转率与2019年同期持平。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，中国神华的存货周期率分别为5.84、4.63、6.98，2021年上半年公司存货周转率较2020年同期相比有所上升。公司总资产周转率分别0.2、0.19、0.25。2021年上半年公司总资产周转率较2020年同期相比有所上升。

环境信息亟待披露

中国神华拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等优质煤炭资源，于 2020 年 12 月 31 日，中国标准下煤炭保有资源量 296.8 亿吨，煤炭保有可采储量 144.2 亿吨，JORC 标准下煤炭可售储量 77.3 亿吨。2020 年集团实现商品煤产量 2.916 亿吨、煤炭销售量 4.464 亿吨。集团控制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组，于 2020 年底本集团控制并运营的发电机组装机容量 32,279 兆瓦，2020 年完成总售电量 1276.50 亿千瓦时。

转型清洁低碳发展。2020年，中国神华作为国家重点监控污染源企业，主要污染物排放总量如下：二氧化硫 0.89万吨、氮氧化物 1.87万吨、烟尘 0.15 万吨、化学需氧量（COD）550.9 吨。其中，属于国家重点监控污染源企业的主要污染物排放量合计如下：二氧化硫 0.87万吨、氮氧化物 1.81万吨、烟尘 0.14万吨、化学需氧（COD）429.2 吨。排放废气企业主要分布于公用火电厂、煤化工自备电厂、矿区供暖锅炉及焦化厂等。执行的排放标准分别为《火电厂大气污染物排放标准》（GB13223-2011）、《锅炉大气污染物排放标准》（GB13271-2014）及《炼焦化学工业污染物排放标准》（GB16171-2012）。

中国神华严格按照国家相关法律法规和地方政策规定，不断强化环保监管，压实环保主体责任，确保废水、废气等环保设施稳定运行，加强污染源在线监测监控，确保污染物达标排放。公司常规火电机组已全部实现超低排放，2020年，实施燃煤锅炉排放提标改造或新能源替代，上半年主要污染物达标排放率达 99.9%。

鉴于中国神华未公布环境信息相关数据，二氧化碳排放总量不详。

践行社会责任。中国神华坚决贯彻落实党中央、国务院和国家能源集团公司关于脱贫攻坚工作部署，主动担当作为，贯彻落实“兴教助医，产业帮扶，支部共建， 志智双扶”的扶贫工作思路，统筹抓好疫情防控和脱贫攻坚两项重点工作，全面完成各项扶贫工作任务。

2020 年，中国神华计划投入定点扶贫县帮扶资金 8100 万元，引进帮扶资金 110 万元，培训基层干部 1180 名，培训技术人员 1130 名，购买贫困县农产品 3592 万元，帮助销售贫困地区农产品 250万元。

2020 年，公司用于陕西省吴堡县、米脂县和四川省布拖县定点扶贫的资金支出约为 13574.83 万元，实施33个定点扶贫项目，主要有：（1）产业扶贫。开展米脂县管家咀村核桃林提升项目，实施布拖县觉撒乡博作村高山生态土鸡养殖和 300 亩茵红李种植项目等；（2）生态扶贫。在吴堡县沿黄公路新建生态林约 400 亩，在米脂县姜兴庄村建设约160亩生态经济林，在米脂县管家咀村新建约 300 亩生态林，在布拖县合井乡朵洛村建设200多亩生态经济林项目等；（3）教育扶贫。新建米脂县米西区九年一贯制学校和布拖县则洛乡第二小学，为布拖县全县中小学生购买教辅资料，为阿布泽鲁小学捐赠教学仪器设备、建设标准化图书室等；（4）医疗扶贫。捐赠防疫物资，开展布拖县爱心红丝带项目，在米脂县、吴堡县实施“送医下乡”义诊活动等；（5）基础设施建设。新建吴堡县农村安全饮水工程、应急水源、水窖，新建布拖县乌科乡索玛花景区旅游公路工程等；（6）开展基层干部和技能培训。

2021 年，公司主要负责陕西省米脂县和吴堡县、四川省布拖县 3 个定点县和西藏自治区聂荣县 1 个对口支援县的帮扶工作，全年计划投入帮扶资金 1.23亿元。上半年，中国神华制定了年度乡村振兴工作计划，完成排名前列批帮扶项目资金拨付，持续推进续建帮扶项目，完成各县挂职帮扶干部轮换，各项工作有序进行。

中国神华还需秉承企业效益和环境保护并重的社会理念，着力建设环保节能长效机制，提高能源利用效率，用先进产能替代或淘汰落后产能，实现节能减排，保护环境，降低成本，创造经济和社会效益的可持续发展战略目标，强化环境信息数据披露，努力构建资源节约型，环境友好型的企业。同时，积极应对气候变化问题的挑战，继续采取有效措施，推动公司“二氧化碳排放量”力争于2025年达到峰值，并积极探索有效路径，努力争取2060年前实现“碳中和”目标的落实。