2021中国医药绿色信用指数TOP50报告（四）

四、“GREEN RANKING”绿色信用评价模型

1.数据统计时间范围：2020年1月1日-2020年12月31日（部分为2019年1月1日-2019年12月31日）

2.数据来源：上市公司2020年年报、企业社会责任报告及WIND数据、蔚蓝地图、标准排名监测统计，“-”表示该项数据缺失。

3.绿色信用指数(G)=绿色发展(GD，满分20分)+社会影响(SI，满分10分)+公司治理(CG，满分10分)+财务信用(FM，满分60分)

4.绿色发展(GD)=研发投入比率+排放物排放量+温室气体排放量+废弃物排放量+水资源使用情况+能源消耗量+其他污染物排放量+其他环保指标

5.社会影响(SI)=有效专利件数+纳税额+公益捐赠+社会责任报告

6.公司治理(CG)=管理架构+员工福利+公司分红+客户反馈

7.财务信用=盈利能力系数(N，满分18分)+资产质量系数(AQ，满分18分)+债务风险系数(DR，满分18分)+经营增长系数(OG，满分6分)

8.盈利能力系数(N)=净资产收益率+总资产报酬率+营业利润率+EBITDA利润率+两金占流动资产比重+期间费用率

9.资产质量系数(AQ)=资产周转率+应收账款周转率+流动资产周转率+存货周转率+资产现金回收率

10.债务风险系数(DR)=资产负债率+已获利息倍数+速动比率+现金比率+带息负债比率

11.经营增长系数(OG)=销售增长率+销售利润增长率+资本积累率

12.评分明细：净资产收益率、总资产报酬率、营业利润率、EBITDA利润率、两金占流动资产比重、期间费用率、已获利息倍数、带息负债比率、流动资产周转率、存货周转率、排放物排放、温室气体排放量、纳税额、公益捐赠等14个系数满分均为3分；资产负债率、速动比率、现金比率、资产周转率、应收账款周转率、资产现金回收率、研发投入比率等7个系数满分均为4分；销售增长率、净利润增长率、资本积累率、废弃物排放量、水资源使用情况、能源消耗量、其他污染物指标排放量、其他环保指标、有效专利件数、纳入医保产品数量、员工情况、管理架构、员工培训及医保覆盖情况、公司分红等14个系数满分均为2分；拥有独立的社会责任报告和客户反馈情况等2个系数满分均为1分。上述37个指标按照正态分布模型，以标准差调整后的期望值作为较佳值取满分，依照正态分布曲线上离散程度由较佳值对应的满分向两侧递减修正计算得出该指标得分。

13.评价体系涉及计算公式如下：

净资产收益率=净利润÷净资产×100%

总资产报酬率=息税前利润÷资产平均总额×100% 销售利润率=利润总额÷营业收入×100%

EBITDA=息税前利润（EBIT）+折旧费用+摊销费用

两金占流动资产比重=（应收款占用的资金+存货占用的资金）÷流动资产×100%

期间费用率=（管理费用+销售费用+财务费用）÷营业总收入×100%

总资产周转率=营业总收入÷资产总额×100%

流动资产周转率=主营业务收入净额÷平均流动资产总额×100%

存货周转率=营业收入÷存货平均余额×100%

应收账款周转率=当期销售净收入÷[（期初应收账款余额+期末应收账款余额）×50%）]

资产现金回收率=经营现金净流量÷平均资产总额×100%

盈余现金保障倍数=经营现金净流量÷净利润×100%

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

已获利息倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用×100%

速动比率=速动资产÷流动负债×100%

现金比率=（货币资金+有价证券）÷年末流动负债×100%

带息负债比率=带息负债总额÷负债总额×100%

销售（营业）增长率=（本年销售额-上年销售额）÷上年销售总额×100%

营业（销售）利润增长率=（本年营业利润总额-上年营业利润总额）÷上年营业利润总额×100%

资本积累率=当年所有者权益增长额÷年初的所有者权益×100%

研发投入比率=本年研发支出合计÷本年营业收入×100%

五、中国上市药企绿色信用发展现状

（一）绿色发展水平

随着人口增长，老龄化进程加快，人们越来越关注身体健康，关注民生，医药行业也越来越受重视。医药产业是关系国计民生的重要产业，是培育战略新兴产业的重要领域。

国家对医药行业的支持力度不断增强，医保体系不断健全，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速较快的地区之一。

医药产业是将现代生物技术与各种形式的新药研发、生产结合，以及与疾病诊断、防治和治疗相结合形成的产业。随着学科发展和环境意识的增强，绿色化学逐渐演变成当前医药产业发展的主要方向。

而绿色化学技术在医药工业中的应用，开辟了药物生产方面的新途径，既减轻了化学制药对环境的污染，又在一定程度上促进了制药工业的进步和发展，提升了制药工业的现代化水平，实现医药产业与环保事业的协调发展。

不可避免，医药企业在生产制造过程中会消耗一定资源和能源并产生大量的污染气体、废水、挥发性有机物以及固体废弃物。

2019年生态环境部、国家市场监督管理总局发布了GB37823-2019《制药工业大气污染物排放标准》、GB37822-2019《挥发性有机物无组织排放控制标准》，这两份标准为强制性标准，规定了制药工业大气污染物排放控制要求、监测和监督管理要求。

随着医药行业绿色发展的不断推进以及环保意识深入人心，污染物排放情况成为各监管部门、企业和公众关注的重点。因此，标准排名选取污染气体排放量、温室气体排放量、固体废弃物排放量、水资源使用情况、废水排放、其他环保指标和研发投入比率作为衡量企业绿色发展情况的重要指标。由于时间以及信息披露数据的缺失，标准排名仅选取净利润前100名上市医药企业中2019年和2020年的绿色发展数据进行统计。

1.污染气体排放量

标准排名选取了氮氧化物排放量、二氧化硫排放量、悬浮粒子/颗粒物排放量等大气污染的关键污染气体排放情况作为评价药企绿色发展水平的指标之一。通常来讲，污染气体排放量越少的企业该项系数得分越高。

监测数据显示，2020年盈利百强上市药企中披露污染气体排放量的药企不到20家。

其中，氮氧化物排放量较少的3家药企分别是泰格医药（0.02吨）、同仁堂（0.8吨）、康龙化成（1.85吨），低于10吨的还有药明生物和华熙生物；江中药业、白云山、沃森生物、吉林敖东、华润双鹤和华润三九6家排放量位于10~50吨，华海药业和健康元2家也低于100吨。复星医药的排放量高达158吨。

二氧化硫排放量低于1吨的3家企业分别为康龙化成、江中药业和片仔癀，白云山、华熙生物、吉林敖东和华润三九4家低于10吨，沃森生物和健康元2家低于50吨，复星医药的排放量高达105吨。

而监测到沃森生物、健康元和复星医药的悬浮粒子/颗粒物排放量予以公布，分别为3.06吨、16.4吨和36.7吨。

复星医药肯定不是2020年污染气体排放量较大的药企，与那些不披露排放情况的企业相比，这些充分披露污染气体排放量的企业更加重视污染物排放情况，只有意识到污染物排放问题的严重性，日后才能在生产经营过程中改进生产工艺、减少排放。

2019年盈利百强药企中披露污染气体排放量的企业有30家。其中，氮氧化物排放量较少的3家药企分别是威高股份（0.18吨）、泰格医药（0.25吨）和百济神州（0.32吨）；二氧化硫排放量较少的3家企业分别为马应龙、百济神州、翰森制药；悬浮粒子/颗粒物排放量较少的3家企业分别为威高股份、泰格医药、康弘药业。

2.温室气体排放量

众所周知，减少二氧化碳排放有助于为地球降温。“碳达峰、碳中和”背景下，温室气体排放成为各部门、企业以及公众关注的焦点。因此，标准排名选取温室气体排放量作为衡量药企绿色发展水平的另一关键指标。

据标准排名监测数据显示，已经披露2020年温室气体排放量的百强药企不足三分之一，后续信息披露还需加强。

其中，温室气体排放量最少的药企是片仔癀（0.85万吨）；金域医学、江中药业、迈瑞医疗、爱尔眼科、药明生物和康龙化成6家企业的温室气体排放量均低于10万吨；白云山（13.51万吨）、华润双鹤（21万吨）、华润三九（22.28万吨）、药明康德（23.19万吨）等药企的温室气体排放量均处于10万~100万吨区间；温室气体排放量大于100万吨的企业有健康元（108.02万吨）、科伦药业（287万吨）和乐普医疗（3462万吨）。

此外，上市药企披露2019年温室气体排放量的不足百家。其中，温室气体排放量较少的4家药企分别为通策医疗（11吨）、信达生物（39吨）、春立医疗（148吨）、泰格医药（897吨），上述4家药企温室气体排放量均不足千吨。

希玛眼科、同仁堂国药、爱康医疗、奇正藏药、片仔癀、平安好医生、百济神州和康哲药业等企业2019年二氧化碳排放量均小于10万吨。

而威高股份、白云山、国药控股、药明康德、中国中药、丽珠集团、华润医药、复星医药等企业温室气体排放量处于10万吨级别。联邦制药和科伦药业2019年二氧化碳排放量则处于百万吨级别。