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正文——

21号早，9月LPR报价如期出炉——一动不动！

1年期LPR维持在3.0%，5年期以上LPR保持在3.5%。

这已经是LPR连续第四个月原地踏步。

我知道，看到美联储前几天降息，不少人都盼着咱们的LPR也能跟着下调，好让房贷压力轻一点。但结果一出，恐怕又要让不少人失望了。

不过，别急着叹气。LPR暂时不降，未必是坏事，反而可能是央妈的良苦用心。

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当前商业银行的净息差已经跌至历史最低点，1.42%的净息差意味着银行每放贷100元，一年只能赚1.42元。这利润薄得都快透光了。

想象一下，如果此时还要强行降低LPR，等于进一步压缩银行的利润空间。银行也不是慈善机构，息差收窄到一定程度，要么减少信贷投放，要么提高其他服务费用，最终反而可能伤及实体经济。

而且很多人只盯着贷款利率下降能省多少月供，却忽略了存款利率也会跟着下调。

回顾今年5月LPR下调时，各大银行在同一天就迫不及待地下调了存款利率，而且期限越长的存款，利率降得越狠。五年期存款利率降幅甚至达到0.25%，远超LPR0.1%的降幅。

这一来一去，银行息差不但没缩小，反而扩大了0.15%。等于说银行什么也没做，白赚了利差。

所以，对于我们普通人来说，贷款利率降了固然好，但存款利率降了，利息收入就少了。特别是依赖利息收入的退休人群，存款利率下调直接影响到他们的生活质量，完事更不消费了。最后谁也别“活”。

02

而且，说实话，现在楼市的问题，根本不是降息能解决的。

回想一下，2024年LPR下调了60个基点，结果楼市起来了吗？并没有。这说明降息这剂药，药效已经大不如前。

过去房价上涨时，炒房客谁关心利率？他们只关心贷款成数，因为相对于房价涨幅，那点利息根本不算什么。即使是刚需购房者，随着收入增长，利息支出占收入的比例也会越来越小。

现在楼市真正的症结在于信心和预期。二手房持续阴跌，置换链条断裂，这才是关键问题。单纯降息，就像给感冒病人吃止痛药，治标不治本。

03

所以，咱们看到了昨天下午的重磅发布会。

一个是召开时间，以往在开盘前，给大盘信心，但是昨天是在收盘时间点，目的已经明确：政策不追求短期刺激，而是着眼于中长期健康发展。

央行行长潘功胜强调“以我为主”，意思是不随美联储的节奏起舞。这意味着我们的货币政策有更大的自主性和定力。

暂时不降息，给后续政策留出了空间。如果四季度经济需要更多支持，届时再出手也不迟。好的棋手都知道，有时候不动比盲目行动更高明。

而且，央行可能正在酝酿更具针对性的政策工具，比如针对特定领域的结构性降息，这比全面降息更精准、更有效。

这一点早在今年3月就有明确的态度了，所以光凭LPR不动，判断市场状态和高层意图，没啥道理，没依据。

04

不过，对于房贷族来说，咱确实月供暂时不会减少，但也无需焦虑。

LPR是浮动利率，一旦后续下调，你的月供自然会减少。

对于存款族来说，9月LPR不降，意味着存款利率暂时安全。你的利息收入不会立即缩水。

利率的小幅波动，相对于房价变化来说，影响微乎其微。

说到底，货币政策不是万能的，尤其是在经济结构转型期。相比于一味追求降息，我们更需要的是结构性改革和扩大内需的政策组合。

LPR年内应该还是会降了，存量和准备买房的朋友可以持续关注，但还是那句话，那点利息和房价下滑相比，真也没那么肉疼。

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