作者：董馨

2020年，金地集团（600383.SH）实现营业收入839.82亿元，同比增长32.42%；实现归母净利润103.98亿元，同比增长3.2%，2020年公司归母净利润增速较2019年大幅放缓。

2021年排名前列季度公司毛利率为31.81%，与2020年同期相比下降了6.31个百分点；公司净利率为13.38%，与2020年同期相比下降了9.07个百分点；期间费用率为22.05%，与2019年同期相比增长了12.46个百分点，公司成本费用管控能力有待提升，盈利能力有待提高。

2020年，金地集团累计实现签约面积1194.8万平方米，同比增长10.73%，实现签约金额2426.8亿元，同比增长15.23%。截至2020年底，公司总土地储备约6036万平方米，权益土地储备约3203万平方米，权益占比为53.06%，有待提升。

成本费用管控能力、盈利能力有待提高

从盈利情况来看，2016-2020年金地集团的营业收入分别为555.09亿元、376.62亿元、506.99亿元、634.2亿元、839.82亿元，自2017年达近5年最小值后呈逐年上升趋势。2016-2020年公司营收增速分别为69.43%、-32.15%、34.62%、25.09%、32.42%。营收增速自2017年达5年内较低值后在2018年快速回升，由负增长转为正增长，随后在2019年又呈现下降趋势，但在2020年有所回升。

其中，公司房地产开发业务实现营业收入751.78亿元，较2019年同期的573.92亿元有所提升，同比增长30.99%，主要是由公司并表范围内的房地产项目的结算面积和结算单价增长所致；物业管理实现营业收入40.82亿元，较2019年同期的30.65亿元有所提升，同比增长33.18%，主要是由公司物业管理面积增长所致；其他业务实现营业收入20.16亿元，同比增长34.28%，较2019年同期的15.02亿元有所提升，主要是由公司产业服务收入增长所致。

2020年，公司华北、西部、东北、东南地区营业收入及营业成本均较2019年较大幅度增长，主要是由该地区房地产项目结算面积增长所致。华中地区营业收入及营业成本均较2019年较大幅度下降，主要是由该地区房地产项目结算面积减少所致。

与此同时，2016-2020年金地集团的归母净利润分别为63亿元、68.43亿元、80.98亿元、100.75亿元、103.98亿元，2020年公司归母净利润与2019年相比有所提升。2016-2020年公司归母净利润增速分别为96.87%、8.61%、18.35%、24.41%、3.2%，2020年公司归母净利润增速较2019年大幅放缓。

此外，从盈利能力来看，2016-2020年金地集团毛利率分别为29.27%、34.25%、42.68%、40.5%、32.86%，自2018年达5年内较大值之后呈逐年下降趋势。

2016-2020年公司净利率分别为15.5%、25.39%、24.06%、24.51%、18.22%，自2017年达5年内较大值之后整体呈下降趋势。

在费用管控方面，2016-2020年金地集团的期间费用率分别为4.76%、10.12%、8.1%、9.88%、7.13%，自2017年达5年内较大值之后整体呈下降趋势，说明企业成本费用管控方面有一定成效。

2021年排名前列季度金地集团实现营业收入73.3亿元，同比下降0.1%；实现归母净利润5.65亿元，同比下降56.29%，主要是由于2020年同期，公司将位于深圳金地工业区的投资性房地产及固定资产全部移交城市更新实施主体，因此对相应的固定资产和投资性房地产进行了处置并确认了收益，增加2020年同期归母净利润约8亿元。

2021年排名前列季度公司毛利率为31.81%，与2020年同期相比下降了6.31个百分点；公司净利率为13.38%，与2020年同期相比下降了9.07个百分点；期间费用率为22.05%，与2019年同期相比增长了12.46个百分点，公司成本费用管控能力有待提升，盈利能力有待提高。

总土储权益占比偏低

2020年年初，新冠肺炎疫情突然爆发，公司经营一度停滞，售楼处关闭，开竣工、推盘计划全面延误。面对如此严峻的外部环境，公司积极应对，快速启动UMEET线上办公模式，使得全员在家办公也不减沟通效率。同时，针对疫情调整营销策略和营运安排，及时推出“线上售楼处”，展开线上营销活动，在信息技术的辅助之下储备了大量潜在客户，为疫情控制后销售的复苏储备力量。在疫情得到控制后，公司抓住各个市场机会，通过制定合理的销售策略，及时调度供货，实现了全年销售规模的稳定增长。

2020年，金地集团累计实现签约面积1194.8万平方米，同比增长10.73%，实现签约金额2426.8亿元，同比增长15.23%。在城市深耕战略的指引下，公司所在城市市场份额得到进一步稳固和提升，在上海、杭州、天津、南京、东莞、沈阳、呼和浩特、温州、金华、嘉兴等十几个城市的市场排名均位列前十，上海、南京的单城市销售规模均突破200亿元。从具体项目看，南京都会四季、北京上东郡等项目单盘销售额超过50亿元，上海美兰城、南京江畔都会上城、西安金地西沣公元、呼和浩特江山风华、沈阳樾檀山、北京公园十七区等项目销售额超过30亿元，南京华著•兰庭、重庆中交中央公园、温州瓯江峯汇等项目销售额超过20亿元。

投资拿地方面，2020年，金地集团通过坚持对宏观经济和市场状况持续监测分析，把握窗口期的投资机会，利用多元化投资方式获取土地116宗，总投资额约1350亿元，权益投资额约697亿元，新增总土地储备约1657万平方米，其中权益储备约813万平方米。同时，为进一步扩大投资布局，完善城市梯队和加强战略纵深，公司新进入舟山、福州、唐山、淄博、晋中、邯郸、银川、盐城、丽水九个城市。

公司坚持深耕一二线主流城市的投资策略，一二线城市的新增土地储备占比约66%。形成以京津冀都市圈、长三角都市圈、粤港澳大湾区以及中西部和东北核心城市为主的区域布局。

截至2020年年底，公司总土地储备约6036万平方米，权益土地储备约3203万平方米，权益占比为53.06%，有待提升，其中一二线城市占比约为71.2%，已实现全国70个地级市布局，为公司规模和业绩的稳健增长奠定了坚实的基础。

多元化、低成本融资渠道

从短期偿债能力来看，2016-2020年金地集团的流动比率分比为1.82、1.63、1.62、1.44、1.41，2020年公司流动比率与2019年同期相比有所下降。2016-2020年金地集团的速动比率分比为0.77、0.82、0.82、0.7、0.59，2020年公司速动比率与2019年同期相比有所下降。

从长期偿债能力来看，2016-2020年金地集团的资产负债率分别为65.43%、72.13%、76.12%、75.4%、76.59%，2020年公司资产负债率与2019年同期相比有所提升。此外，2016-2020年，金地集团负债总额分别为1005.3亿元、1499.86亿元、2118.77亿元、2524.47亿元、3075.92亿元，2020年公司负债总额与2019年同期相比大幅提升，财务风险加大。

融资方面，金地集团始终将负债规模和融资成本保持在合理水平。公司一直坚持稳健的财务管理方针，并拥有多样化的融资渠道，包括银行借款、境内外债券和中期票据等。截至2020年年底，公司有息负债为1130.01亿元，其中，银行借款占比为49.52%，公开市场融资占比为44.32%，其他融资占比为6.16%。债务融资加权平均成本为4.74%。公司长期负债占全部有息负债比重的63.28%，债务期限结构合理。截至2020年年底，公司有息负债中，境内负债占比91.98%，境外负债占比8.02%。

此外，公司高度重视现金流管理，强调销售及时回款，2020年实现经营性现金净流入75.15亿元。公司在确保资金安全的前提下，加强资金流动性管理，通过投融资结合，提升资金利用效率。截至2020年年底，公司持有货币资金541.97亿元，剔除受限资金后对一年内到期的有息负债的覆盖倍数仍有1.21倍。

由于公司良好的信用状况，公司主体信用评级及各项融资产品评级均为AAA级，国际评级机构标准普尔、穆迪维持给予公司的长期信用评级分别为BB、Ba2。

未来，多项信贷及土地政策叠加，房企将要面对更大的资金压力。金地集团将继续加大销售回款的管理力度，同时保持低成本多渠道的融资优势，保障公司规模发展的资金需求。坚持审慎的财务政策，坚持长跑思维，在复杂环境下保证公司长久稳健发展。

从营运能力来看，2016-2020年金地集团的存货周转率分别为0.52、0.31、0.29、0.3、0.34，2020年公司存货周转率与2019年相比有所提升，且高于房地产开发行业存货周转率平均值0.29。流动资产周转率分别为0.46、0.26、0.26、0.25、0.28，2020年公司流动资产周转率与2019年相比有所提升。总资产周转率分别为0.38、0.21、0.21、0.21、0.23，2020年公司总资产周转率与2019年相比有所提升，且高于房地产开发行业总资产周转率平均值0.19。

绿色转型，发力绿色建筑

根据标准排名监测显示，2019年金地集团获得绿色建筑二三星级设计标识项目及运行标识项目均为0，这也是金地集团无缘中国投资协会和新华社《环球》杂志、标准排名联合发布的“2020中国绿色地产指数TOP30”的重要原因。

2020年，金地集团绿色转型，发力绿色建筑。全年已通过绿色建筑二星级运行标识认证面积达139.29万平方米，已通过绿色建筑二星级设计标识评价或预认证面积达769.67万平方米。绿色建筑二星级项目如金地启汇中心（公建）、亦庄开发区X94R1地块和悦华锦、金地番禺万博项目地块一、金地香山湖花园4#地块住宅（自编号G-1#）、金地香山湖花园12#地块（自编号1#~11#、14#~16#、P1、P2、二期地下室）、金地香山湖中学项目综合教学楼、地下室、配套用房（自编号A、B、C）、三亚南田温泉八号会馆（一期）（11#~21#、24#~26#）、武汉市金地朗悦里5、16、17号楼项目、苏州市常熟褐石源筑（1～19号楼）、苏州常熟金湾名悦雅苑1～17号楼、太仓万达北项目、奉贤南桥项目、金山龙航项目、淄博香港路地块项目、金地盛世御府三期，邯郸金地华府，等等。

地球是人类赖以生存的家园，也是企业想要持续发展所必须守护好的家园。作为一家以房地产开发为主的企业，金地集团致力于通过新技术、新材料、新工艺的应用，在产品的生产和服务提供的过程中，较大程度地降低能耗、保护环境。

金地开创性推出“Micro Climate微气候景观智慧决策系统”，运用适宜性分析定位、场地微环境软件分析、功能植物智慧选择三大技术，实现活动场地精准布置，绿化植被精巧配置，打造功能化、科学化和可持续的户外健康舒适体验。

此外，金地集团响应国家政策要求，针对装配式建筑，自主开发了“SI装配式内装”技术体系，在提高效率的同时，解决渗漏、甲醛污染行业通病。截至2020年年底，金地已有累计在36个城市116个项目采用了装配式建筑，装配式建筑累计面积已达1023万平方米。同时，金地在2020年积极研究SPCS新型装配式体系，并在住建部智能建筑试点项目上海嘉定北试点落地。2020年金地还完成了装配式售楼处的研发并在金地苏州项目落地，通过模块化的拼装高效快速完成售楼处的建设，装配式售楼处可多次复用且复用率高达90%，形成了一种节能减排、节约成本、提升效率的绿色建造模式。金地集团还用铝模代替传统木模，减少森林资源砍伐。符合中国绿色环保节能的发展要求。

“绿水青山就是金山银山”，加大绿色建筑开发力度，降低公司发展为环境所带来的负面影响，积极响应国家大力发展绿色建筑的号召，金地集团责无旁贷。