2018年6月8日，由经济观察报举办的“资管新秩序，驱动新时代”暨2017-2018值得托付资产管理高峰论坛在北京举行。会上，恒天中岩资管董事总经理、管理合伙人佟欲晓，在题为《资管新规背景下资产配置及财富管理行业的转型与机遇 》的圆桌论坛环节，就城镇化趋势下产城融合的投资机遇等话题，与经济观察研究院院长新望、远洋资本有限公司资产管理业务中心董事总经理陈阳等一起展开了深入讨论。

值得托付资产管理高峰论坛是《经济观察报》每年较重要的高峰论坛之一。因为邀请到一众国内先进经济学家、金融相关人员，就中国经济、金融发展等话题进行深度探讨，每年的值得托付资产管理高峰论坛都会受到业界内外相当的关注。

圆桌论坛上佟欲晓就中国的房地产市场以及房地产金融的发展，给出了自己的观点。佟欲晓认为，基于中国整体平稳的经济增长、人均可支配收入的不断增长，人口红利的继续释放，以及中国城市化进程的不断深化等基本因素，中国的房地产市场在未来仍然还有相当大的发展空间。与此同时，佟欲晓认为，中国居民消费的不断升级，对改善性住房需求的不断增大，对于中国房地产市场的发展也是相当的利好。

基于对中国房地产市场的乐观，佟欲晓进一步表示，中国的房地产金融在未来也必将有着相当大的机会。“不过，随着资管新规的出台，中国加大了对资管市场的监管，要求打破刚性兑付、消除多重嵌套，未来对于房地产金融来说，会是一个逐步回归本源的过程。“佟欲晓说。

佟欲晓介绍，此前中国的房地产私募基金更多的是以债权投资的方式，未来这样的方式将会更多转向对房地产股权的投资当中，恒天中岩资管就正在做这样的布局。

立志做排名前列梯队

恒天中岩自开展房地产金融投资业务以来，一直立足“高举高打”，立志通过两年时间将恒天中岩房地产金融投资业务打造进国内房地产金融投资的排名前列梯队。

根据统计，截至2017年12月末，中国人民币地产基金市场已有631家备案管理人，1723支备案基金实体，总管理资金规模超过12,000亿元人民币。排名前列梯队的AUM管理规模在300亿到600亿。恒天中岩房地产金融投资业务团队的目标是通过两年时间，将管理规模做到500亿。

在充分分析了全球较具代表性的地产基金模式，包括黑石（Black Stone）的BREP机会型和BREDS债券型，以及凯德的PE+REITs型，恒天中岩房地产金融投资团队认为，未来恒天中岩的房地产金融要做“中国版的黑石”。

目前，恒天中岩房地产金融投资业务主要以困境资产改造处置为主，项目开发为辅，作为主要的投资策略。所谓困境资产改造处置，是指恒天中岩设立融泽地产改造升级基金，折价购买项目公司标的物业，通过自主升级改造，获得稳定租金回报。项目公司以标的物业发行REITs退出，或者直接出售，获得资产增值溢价；项目开发则是指，恒天中岩与房地产企业设立合资项目公司，项目公司负责开发具体项目，开发完成后基金退出。

开展业务以来，恒天中岩房地产金融业务已经与东方、信达、华融、长城四大国有AMC以及万科、融创、恒大等知名房企建立了广泛合作，并投出了上海锦麟公寓等优质项目。

凭借专业的投资团队以及全流程、科学、严谨的风控体系，恒天中岩房地产金融投资业务将在未来为更多的投资者实现资产的保值、增值。