城市的竞争，实质上是人、钱和产业的竞争。

其中“钱的流向”非常重要，它是人、产业流向的结果，同时也预示着未来。因此，这是一个综合指标，同时也是一个超级重要的指标。

今天我试图从两个角度，分析一下2018年钱的流向：

排名前列，从央行公布的“社会融资额”的多少，来分析钱的流向。这主要是体现增量。

第二，从央行公布的“金融机构本外币存款余额”的多少，来分析钱的流向。这主要体现总量。

点击上述表格，可以放大。你可以清晰到看到，每个省市区的每一项融资情况。

为了便于查看，我把今年前三季度和去年前三年度的情况，做了一个对比，就有了如下表格：

可以看出，广东、浙江、北京、江苏，是2018年前三季度“社会融资额”总量较大的省市。这说明，今年的增量资金，主要流向了这些地区。

但诡异的，社会融资额大增的重庆，2018年前三季度的GDP增长并不好，“金融机构本外币存款余额”增长也一般。这可能是两个原因：排名前列，有些钱是从重庆“过路”的，贷款出来之后走了；第二，之前的融资被提前收回了。

北京的表现极为突出，到底发生了什么？仔细研究表格可以看出，北京今年债券融资规模巨大，达到了5730亿元，高居全国排名前列，是第二名广东的3倍多。

北京大企业、央企比较多，在金融紧缩的年份里，直接融资上比较占便宜。

毫无疑问，北京是2018年“资金大战”的较大赢家。将近1.5万亿的天量融资额，已经超过了江苏、山东这些经济大省。至于浙江，也表现非常抢眼。

海南的数据非常可怜，只有400亿的样子。如果海南不能在社会融资额上大幅提升，建设自贸区、自由港的“政策红利”，较终也很难发挥什么作用。

至于山东，这个GDP的第三大省，在尾随广东、江苏多年之后，已经越来越“力不从心”了，连续两年社会融资额大幅低于广东、江苏，差距只会越来越大了。

央行的社会融资额，只具体到了4大直辖市，计划单列市和其他副省级城市等都没有具体数据。下面，我们看一下主要城市“金融机构本外币存款余额”（简称“资金总量”）在今年前9个月的变动情况。

2018年9月主要城市资金总量（单位：万亿人民币）

注：南京的数据截至2018年8月，厦门截至6月。成都、苏州的数据截至2018年8月，为人民币存款（未包含外币）。合肥为截至2018年8月的数据。

通过上述名单，你会发现：

“深莞惠”这个组团增长非常好，是一线城市及其卫星城较典型的“共同发展”模式。

北京是一线城市，自己增长很好，但廊坊、天津都“斯人憔悴”，属于“吸干周边模式”（廊坊此前增长很好，近年来因为楼市调控而下降）；

上海是一线城市，自己增长偏弱，南通也不行，只有苏州、嘉兴还可以。

广州是一线城市，自身增长落后于全国水平，中山、清远、肇庆的数据也都不理想，只有佛山还好。

至于杭州和宁波，沈阳和大连，这两对儿“省会+计划单列市”，都出现了“冰火两重天”式的分化，都是省会城市好，计划单列市差。这很好理解，权力在发挥作用。

从长远看，如果中央不干预，杭州、沈阳、济南越来越强，而宁波、大连、青岛将呈现相对弱势。当然，在济南和青岛的长跑中，青岛目前还没有像大连、宁波那样弱。

至于深圳和厦门，由于叠加了特区的身份，再加上本身经济活跃，所以可以维持相对省会城市的强势地位。

至于“深圳+东莞+惠州”，过去10多年一直是珠三角、大湾区增长的“排名前列核心”，这种态势会继续延续。

一年、两年的资金流向，尚不足以影响不动产的价值，一旦形成趋势，将对房价产生巨大的影响。比如东北地区的弱势，就持续了很多年。

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