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张德良综述

【综述】2018.10.26——色调

安信证券首席投顾张德良S1450611020014

1、又逢周末，好不容易的一周，这一周，A股经历了一次考验，情绪开始稳定。

2、不过，指数稳定，但色调变了。就像从深圳到青岛，都是现代化海滨城市，有什么不同呢？当前节气，感受最深的，就是阳光从白花花的变为暖暖的。就像当下的A股，主色调也变化。这也是近期反复强调的是，活跃的机会，不再是照抄过去两年所经历的事。至少，“当前，行业、业绩 、估值、价值，都不是炒的季节”。

3、继券商全面活跃之后，这两天地产板块接力。这些群体的活跃，不太可能从基本面上找到理由，传说中的事，都不靠谱。实际上，当前市场最期待的，是制度变革预期。再结合更现实的——股价超跌，跌到跌不动了，所以涨了。像券商的国海证券、太平洋。地产股的华业资本、荣丰控股、荣安地产、大龙地产等。共同特征，不是行业龙头，但股价跌幅超八成。

4、与上述形成鲜明对照的是，白酒、医药以及其他消费服务龙头股，一不小心就补跌。

5、一句话，当前行情依然是7月初以来的特征，即雪崩股的回暖修复。不雪崩，不回暖。一直抗跌或不跌，并非好趋势。不同季度，色彩不同，也是股市的客观规律。

结论：节气一变，色彩不同。雪崩股，不断活跃。蓝筹股，不时闪跌。不是好事，也不是坏事。因时而变，若不变，则耐心等候。（投资有风险，仅供参考）

免责声明：本文所涉及的内容不保证完整与准确。投资顾问观点仅属于个人观点，分析结论仅供参考，所涉及品种均不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。投资者买者自负。

安信视点

【安信视点1029】本期我们的观点如下：

政策利好信号不断，A股回购潮将起，关注板块反弹机会、灵活转换。

回顾上周，在一众利好政策带动下，A股强力反弹两天，但随后缓慢回吐涨幅。以券商为首的金融股成为近期上涨主力，其中券商指数单周上涨13.03%，一度单日涨停。上周截至收盘，上证综指上涨1.9%，深证成指上涨1.58%，创业板指上涨1.06%，市场有所企稳，但指数反弹不及预期。

消息上，公司法修改获通过，设六种股份回购情形。此次修改后的《公司法》明确，六种情形下，公司可收购本公司股份，包括（一）减少公司注册资本；（二）与持有限公司股份的其他公司合并；（三）将股份用于员工持股计划或者股权激励；（四）股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；（五）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；（六）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。“维稳”以后将成为上市公司回购的正当理由，这一修订放宽了上市公司回购股份的限制，将极大刺激回购热情，同时上市公司的股份回购有助于提振投资者信心。

交易上，股市底部震荡加剧，公司法修订开启A股回购潮，关注政策刺激反弹、把握超跌机遇。仅供参考！

(信息来源：营销服务中心)

 【财经要闻掘金】  

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(信息来源：安信研究)

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